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            調研4月精銅桿產出存下滑預期 再生銅桿有望增長

            2022-04-09 15:23 創大鋼鐵461

            3月國內銅桿產量為88.573萬噸,環比回升39.34%,同比下滑8.32%;3月產出環比大幅回升,且精銅桿、再生銅桿兩者回升幅度皆高于38%,主要是春節假期生產時間較短2月基數較小所致;較去年同期而言,兩者都呈下滑表現,

            3月國內銅桿產量為88.573萬噸,環比回升39.34%,同比下滑8.32%;3月產出環比大幅回升,且精銅桿、再生銅桿兩者回升幅度皆高于38%,主要是春節假期生產時間較短2月基數較小所致;較去年同期而言,兩者都呈下滑表現,其中再生銅桿減產明顯,主要由于3月多地疫情爆發,管控趨嚴使得物流運輸嚴重受限,且新財稅政策依舊不明導致銅桿企業原料采購、銅桿生產、銷售都受較大影響,區域性減產、停產現象多發,據Mysteel銅桿調研團隊了解到,3月國內銅桿受此因素影響產量約為12.7萬噸。

            數據來源:Mysteel

            一、疫情影響華東區域精銅桿企業減產、停產現象頻發

            據Mysteel所調研56家精銅桿樣本企業統計,總計產能1352.5萬噸,3月全國精銅制桿產量為71.83萬噸,環比增加39.67%,同比下滑3.81%;3月精銅制桿產能利用率為62.53%,環比上升12.22%,同比下滑7.79%。

            數據來源:Mysteel

            從數據來看,3月精銅桿企業整體產能利用率環比呈現回升趨勢,但實際生產表現并不理想,2月基數較低,因此環比回升的表現可讀性不高;從同比來看,較2021年出現大幅下降,主要是由于部分企業受限于疫情反彈影響,期間企業出現減產、停產情況,多集中于華東地區。在Mysteel所調研的56家精銅桿企業樣本中,受到疫情影響導致的減產、停產的企業達到24家,合計影響產量約在9.49萬噸,影響范圍輻射江蘇、浙江、山東、廣東多地,主要的影響來源于疫情導致的交通管控,精銅桿廠家不論是電解銅原料入庫還是成品出庫均有明顯影響。據Mysteel跟蹤的情況來看,截止至4月7日,仍有23家企業仍處于影響風波之中,主要集中于江浙一帶。

            數據來源:Mysteel

            從調研結果來看,3月各區域產能利用率出現不同程度提升,其中華北區域回升幅度最為明顯,因冬奧會結束,地區環保管控放松,華北區域各銅桿企業皆在2月底開始陸續恢復正常開工水平,區域產出恢復迅速。另外,華東區域回升也較為可觀,據調研華東區域線纜企業反饋,3月線纜企業訂單表現尚可,故而華東大中型銅桿企業3月排產計劃皆超預期,雖中下旬開始因疫情致使原料運輸受限,但傳導至銅桿企業生產端的影響相對滯后,在3月末,華東區域才開始頻發企業減產、停產現象。華中、華南區域回升不及市場預期,主要由于3月中上旬開始,廣東突發疫情致使多家企業被迫停產,但因2月基數較小,相對而言3月有小幅回升;而華中區域如湖北地區,因企業開工時間較晚,復產效率較低,市場消費回升較慢,另外河南地區因受局部疫情影響,產出也有一定程度下滑。

            數據來源:Mysteel

            加工費方面,3月,月內精銅桿加工費呈現先揚后抑走勢,整體運行重心下移,月末由于華東一帶出現疫情影響,區域內運輸條件受限,致使部分地區的精銅原料運輸受阻,部分廠家開始出現停產、減產情況,因此在月末銅桿加工費下行趨勢開始緩和,直至4月初開始出現明顯的上漲趨勢。

            數據來源:Mysteel

            廢銅桿價差方面,月內精廢銅桿價差整體處于偏高水準,尤其是在下半月,市場精廢銅桿價差來到1500元/噸上方,市場開始出現替代效應,但受限于物流條件、再生銅原料供應短缺以及再生銅桿現貨緊張等問題影響,其替代表現并不活躍;與此同時,貿易商投機熱情在價格大幅波動帶動下明顯增加,因此貿易商月內交易表現尤為可觀,不過從提貨周期來看,不少貨源提貨期已延至4月,但依然難以緩解當前再生銅桿現貨供應緊張的局面。

            二、疫情及原料緊張多重影響再生銅桿價格居高不下

            據Mysteel所調研37家再生銅桿樣本企業統計,總計產能427萬噸,3月再生銅桿產量為16.743萬噸,環比回升38%,同比下滑23.7%;2022年3月再生銅桿產能利用率為46.17%,環比回升12.7個百分點,同比下滑16個百分點。

            數據來源:Mysteel

            生產方面,雖3月產出環比回升明顯,但基于2月處于國內春節假期,其實際生產時間較短,因此產出基數較低;同比來看,較去年3月下降十分明顯,其主要影響來源疫情影響以及新稅改的落地。在Mysteel所調研的37家再生銅桿企業樣本中,企業生產基本均受到新財政稅改影響,整體產出環比均有明顯下降;其中,在3月中受到疫情以及新財政稅改聯合影響最為突出的企業達到9家,涉及合計影響產量約在3.24萬噸。從時間維度來看,3月生產高峰主要集中于中下旬,部分停產企業在此間逐步恢復生產,但需要注意的是,河北地區疫情影響較深,區域內物流停滯,對企業產銷打擊十分明顯;而各地區的再生銅原料供應短缺、現貨貨源報價居高不下,導致企業排產隱患較大,同時也在另一方面拉高了再生銅桿的現貨價格。

            數據來源:Mysteel

            分區域來看,華北、華中、華東三區域再生銅桿產出環比雖有大幅增長,但其產能利用率皆同比去年3月下滑10-30個百分點不等,其中以華北地區最甚,主要是由于區域疫情運輸管控嚴格、新稅政策不明市場原料供應緊張等共同影響所致,如河北、天津地區多數廠家在3月皆有減產、停產表現,且區域內下游線纜廠也表示由于疫情影響企業需要停產,這也致使華北區域下游消費需求明顯減弱;另外,華東、華中區域如江西、安徽、河南地區也出現個別廠家考慮到企業自身盈利空間,作出減產、停產的安排。

            三、銅桿市場需求表現回升

            進入3月后,隨著下游各行業陸續恢復正軌,一些國家電網投資項目陸續開工,銅桿市場整體需求表現有明顯回升;不過,由于3月多地疫情的影響,市場出現局部現貨緊張的情況,尤其是3月末的華東地區,市場銅桿現貨尤其緊張,甚至出現了線纜企業跨區域向華南、華中一帶銅桿企業詢盤以求現貨的情況。下游需求表現整體呈現向好態勢,不過由于3月時逢季度末,盡管需求端有所好轉,但受限于產業鏈各企業間資金緊張等因素影響,其回升幅度相對有限。月內精廢銅桿雖然有替代空間,但是因為現貨以及物流問題,其實際替代效應并不明顯。

            四、總結與展望

            疫情對銅桿市場影響依然在持續,尤其是華東一帶的精銅桿企業,其減產、停產的情況預計在4月中旬前難有明顯緩和的可能,因此4月精銅桿的產出存有下滑預期;再生銅桿市場主要制約因素來源于新稅改以及再生銅原料供應,進入4月,市場或對新稅改有進一步的理解與執行,從目前企業保有的期待來看,4月再生銅桿產出有回升趨勢,尤其是前期停產的企業,目前已恢復正常生產或計劃近期復產,故4月企業開工率或有明顯提升;至于消費端的表現,還需要關注疫情市場整體產銷以及運輸的影響。

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